电讯盈科中期溢利下跌12% 5G来临前黑暗仍将持续?

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5G来临前黑暗仍将持续?原来的Glonhui我想昨天分享

作者:史蒂文格隆溴铵交换旧梦想

昨天,“小超人”李泽民的电讯盈科(.HK)发布了中期业绩。根据披露,该公司当期的综合收益为168.59亿港元,同比下降11%;股东应占溢利为1.63亿港元,同比下跌12%;每股盈利为2.11港仙,同比下降12%。

然而,在公布业绩后,今日的电讯盈科股价并没有下跌并上涨,股价收于4.43港元,上涨0.91%。统计数据自今年年初以来,电讯盈科的股价已下跌1.77%。

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5G时代的到来是否会立即拖累公司的业绩?

从公司披露的各业务板块收入来看,电讯盈科上半年收入出现两位数下滑的主要原因主要是移动通信产品销售收入大幅下滑。今年上半年,移动通讯产品销售收入为13.41亿港元,较去年同期的3,374百万港元减少60%。因此,该公司的中期综合收入仅达168.59亿港元,较去年同期减少21.15亿港元。

在这方面,该公司解释说,由于消费者期望推出5G手机并推迟升级到新产品,移动通信产品的销售在此期间变得疲软。此外,手机更换周期持续延长,这也是此期间移动通信产品销售不佳的原因之一。

电讯盈科中期业绩报告)

如果上半年移动通信产品的销量下滑确实是由公司披露的,那是由于即将到来的5G,客户推迟现有产品的升级,那么对于电讯盈科,这部分业绩收入可能不会能够在下半年得到改善。

据香港本地媒体《明报》称,尽管香港通信管理局已向中国移动香港,香港电讯和数码通分配了26 GHz和28 GHz频谱,以便在3月份提供5G服务,但这些频谱属于高频频段,涵盖范围很小,不适合商业用途。

今年七月,香港通讯事务管理局宣布将于10月14日开始在中频段开始拍卖,包括3.5 GHz,3.3 GHz和4.9 GHz频段。并考虑到后续的建设时间,香港商业5G服务时间可能是最快和明年。

香港电讯集团董事总经理徐汉清最近在业绩发布会上表示,公司计划在明年第二季度推出5G服务,预计5G投资不会超过年度资本支出的10%。

因此,在5G到来之前,香港电信的移动通信产品销售仍将陷入5G的黑暗中。

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从今年年中香港电讯的中期表现来看,2017年的收入只有下降,而今年的年中报告也是如此。在2019年的中期业绩中,除了5G因素外,香港本地经济增长可能放缓,导致中小企业的商业环境恶化。

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值得注意的是,尽管香港电讯的总收入下降了11%,但EBITDA同比增长了2%,边际利润(38%)仍比去年同期(33%)上升了5个百分点。

表演的亮点是什么?

除香港电讯的移动通讯产品销售大幅下滑外,该公司的免费电视及过度(以下简称“OTT”)业务于期内录得稳定增长。其中,免费电视业务收入由99百万港元增加至1.27亿港元,增幅为28%。该公司表示,这是因为ViuTV在此期间投资了自制内容,提升了本地收视率并推动了内容发布带来的收入。目前,ViuTV已将其收入流扩展到艺术家管理和活动策划。

至于OTT业务,中期收入为4.41亿港元,同比增长12%。目前,基于收费的视频OTT服务Viu现已在该地区的17个市场上销售。 Viu最大的市场包括泰国,新加坡和印度尼西亚。截至2019年6月30日,Viu的月寿命已达到3600万,而去年同期为2000万;总观看时间为300亿分钟,而去年同期为150亿分钟。

在成本方面,由于移动通讯产品销售减少,期内香港电讯的销售成本为69.5亿港元,同比下降22%;毛利率为54%,同比上升6个百分点。

NowTV调整内容成本后,核心业务销售成本减少20%,主要是由于移动通信产品销售下降和销售成本下降所致。核心业务毛利率为51%,比去年增加了5个百分点。

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在下半年,该公司表示,由于中美贸易摩擦和地缘政治因素,香港经济将更加不确定,并将继续寻求业务增长。在下半年,数据中心基础设施的新容量将投入使用,企业解决方案业务将继续扩展到东南亚市场。

对于电讯盈科的下半年业绩,汇丰研究报告称,该公司在香港电信市场(包括家庭宽带,移动和企业商业市场)的竞争非常激烈,价格环境依然艰难。在媒体业务方面,在新业务Viu获利丰厚之前,付费电视业务将进一步下滑,而解决方案业务的业绩预计将保持稳定。

该公司潜在的积极因素包括新业务增长快于预期,以及移动业务价格环境的改善。

总结:

由于5G业务前消费者升级到新手机产品的延迟和手机的更换周期,电讯盈科的移动通信产品在今年上半年的销售收入大幅下降,导致一年以来公司业绩下滑一年。

在下半年,市场竞争预计将继续激烈,5G仍未在香港上市,因此公司上半年可能面临类似的困难。在今年下半年,如果公司需要扭转今年上半年的下滑趋势,可能需要继续努力实现免费电视和超高性能。

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